Limiti ai programmi di quantitative easing


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Ho letto di recente sui programmi di allentamento quantitativo della BCE e della BOJ, vedi http://www.cnbc.com/2016/04/07/what-the-bank-of-japan-boj-will-do- now-that-negative-tassi-have-disappointed.html e, http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-04-21/ecb-to-start-buying-corporate-bonds-in- giugno come parte dello stimolo .

La BCE amplierà il suo programma attuale per includere le obbligazioni societarie e si sta suggerendo che la BOJ potrebbe rinunciare a tassi di interesse negativi e possibilmente acquistare azioni giapponesi. Sembra che queste banche centrali stiano solo facendo progressi nello spettro delle attività di rischio. La mia domanda è dove si fermano questi programmi di acquisto di attività (azioni in penny / debito in sofferenza?)? Inoltre cosa succede a queste attività, sicuramente se siedono sui libri delle banche centrali potrebbe andare in bancarotta come una banca commerciale? Inoltre, cosa potrebbe causare l'abbandono / il fallimento di questi programmi di acquisto di attività?


Beh, la mia ipotesi migliore è: si ferma dove dicono che si ferma ... Ma poi arriva la questione della credibilità!
Alexis L.,

Risposte:


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1) In linea di principio, non c'è nulla di materiale per fermare le banche centrali. Apparentemente, durante la grande recessione negli anni '30 negli Stati Uniti, i fedeli comprarono cose ancora più strane. Potrebbero andare obbligazioni domestiche, azioni, case, ecc., E poi potrebbero andare in attività estere.

2) No, non possono letteralmente fallire perché possono sempre stampare denaro. Alcune banche hanno infatti iniziato a considerare la stampa di denaro come un modo per abbassare con forza il valore delle loro valute.

3) La mia ipotesi è che il problema sia davvero l'opposto. Le banche stanno andando troppo bene: acquistano attività e quelle attività vanno bene, quindi la banca sta effettivamente eseguendo il backup di ogni unità di valuta con un valore maggiore rispetto a prima. È difficile creare un'inflazione del genere ...

4) I limiti pratici sono duplici: potrebbe essere politicamente insostenibile. A) Prima o poi il pubblico pensa che ciò sia inutile e elegge un nuovo banchiere centrale o chiede al presidente di nominarne uno nuovo. B) Potrebbe creare tutti i tipi di strani incentivi. Ad esempio, potresti voler corrompere i gestori delle riserve della banca centrale per acquistare i beni della tua azienda ...

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