Registro di un rapporto negativo del libro di mercato in un modello di regressione

Come notato in questo post , il valore contabile di una società è il suo attivo meno le sue passività.

Sto leggendo questo articolo: " Il prezzo del peccato: l'effetto delle norme sociali sul mercato " di Hong e Kacperczyk. Una delle ipotesi del documento è che gli investitori istituzionali hanno meno probabilità di detenere azioni sin. Per dimostrarlo, la seguente regressione iniziale (Fama-Macbeth) è stata eseguita come riferimento:

I O \sim L o g s i z e + B e t a + L O G M B + P R I N V + S T D + R E T

$IO \sim Logsize + Beta + LOGMB + PRINV + STD+ RET$

IO è proprietà istituzionale Logsize è la capitalizzazione di mercato Beta è la beta del settore in cui appartiene lo stock LOGMB è il log del rapporto mercato / libro. PRINV è l'inverso del prezzo STD è la deviazione standard del rendimento mensile RET è il registro dell'aritmetica del rendimento mensile dell'anno precedente.

La mia domanda qui è che, dal momento che il rapporto di mercato può essere negativo, come possiamo prenderne nota?

Non è specificato nel documento come viene trattato. Ho il forte sospetto che sia probabile che qualsiasi società con valore contabile negativo per qualsiasi motivo venga ignorata. Sicuramente questo introdurrebbe una sorta di pregiudizio. Qualcuno sa qual è la pratica standard?

econometrics financial-economics

— Lost1
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Risposte:

Bene, il problema può essere schivato dall'uso di una semplice soluzione che consiste nell'aggiungere una costante a tutti i valori che aggirano i problemi legati all'assunzione di logaritmi di numeri negativi. Di solito la media viene utilizzata come punto di centraggio. Se la media è negativa, tuttavia è necessario scegliere un altro numero.

L'interpretazione di una tale variabile trasformata sarebbe diversa dalla sua normale controparte registrata.

Questi sono solo alcuni indizi su cosa si sarebbe potuto fare. È strano che i metodi non siano menzionati per questo caso.

— EconJohn
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suppongo che probabilmente abbiano eliminato i dati con un valore BM negativo ... in questo caso, non ha certamente senso quadrarli. So che puoi aggiungere una costante, ma si tratta di un agitato e non agnostico di dati.

— Perso 1

@ Lost1 Ah, capisco perché hai un problema con la quadratura. Ho sbagliato l'ordinalità dei numeri. Modifica ora

— EconJohn

@ Lost1 come sta aggiungendo una costante non indipendente dai dati? mantiene l'ordinalità dei dati.

— EconJohn

se si utilizza un diverso set di dati, con un numero negativo di grandezza maggiore, improvvisamente il modello corrente si interrompe nuovamente.

— Perso 1

@ Lost1 quindi la costante finisce per cambiare in base ai dati? Ecco come funzionano tutti i modelli di regressione. le stime e il loro significato statistico possono cambiare come i dati. La regressione quantistica sarebbe probabilmente lo strumento migliore in questo caso per verificare la coerenza delle stime.

— EconJohn

Il valore di mercato non può essere negativo. Il valore contabile può, ma anche in questo caso, si tratta di società anomale che possono ragionevolmente essere estratte dal campione per stimare la struttura "normale" / "media".

— Alecos Papadopoulos
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ciò crea una propensione per le società con un valore di mercato contabile negativo. Non so come si possa pensare che vada bene e semplicemente li scartano come anomali.

— Lost1,

@ Lost1 Un'azienda a valore negativo è parte di un campione rappresentativo della popolazione, per quanto riguarda il fenomeno che vogliamo studiare ? Questa è la domanda a cui bisogna rispondere.

— Alecos Papadopoulos,

cosa significa "rappresentante della popolazione" qui? è come studiare il QI della popolazione, ma scartiamo le persone che si identificano come gay. Puoi affermare che le persone gay non sono rappresentative della popolazione. Ha un effetto sul risultato? Forse no. Tuttavia, questo significa che li scartiamo dalla popolazione che studiamo?

— Lost1,

in qualsiasi tipo di analisi statistica, è generalmente più sicuro scartare i valori quando le cose mancano a caso. Tuttavia, qui, li stiamo scartando selettivamente in base a un parametro della regressione. Sembra una brutta pratica.

— Lost1,

@ Lost1 Questa è una questione metodologica molto grande. Le tue preoccupazioni sono legittime. L'unica cosa che sto sottolineando è che il concetto statistico di "popolazione" è ottenuto mediante determinati criteri applicati. In questo caso, perché la popolazione dovrebbe essere "tutte le aziende per le quali disponiamo di dati"? Il concetto di "valori anomali" esiste esattamente per cogliere la possibilità che alcune osservazioni riducano il grado in cui il nostro campione è "rappresentativo della popolazione". Certamente, i ricercatori dovrebbero presentare chiaramente le loro argomentazioni per escludere le osservazioni come "valori anomali". (Segue).

— Alecos Papadopoulos,

Il valore contabile negativo è in realtà un "bug" che rimane irrisolto dai principi contabili generali. È un problema che è meglio non pensare in modo isolato. Qualsiasi società che abbia valori contabili negativi può effettivamente "trasferirsi a" valori positivi se si considerano principi contabili alternativi. Ma le aziende non sono così flessibili nel cambiare i loro modi di registrare le informazioni finanziarie in modo che esista questo tipo di anomalia. Correggimi se sbaglio.

— Chong Yu
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