Quali proprietà possiede un'economia stabile?

Data la grande quantità di commenti sullo stato dell'economia, ho scoperto che il più delle volte il tema degli articoli è sempre che c'è qualcosa di sbagliato / anormale nei confronti dell'economia. Sembra che ci sia bisogno di cambiare politica tutto il tempo.

Con tutto questo rumore è spesso difficile sapere quando una politica "come al solito" dovrebbe essere implementata (vale a dire che nulla dovrebbe essere cambiato o avanzato). Quando è possibile che non dovremmo cambiare nulla in una macroeconomia (cioè nessuna variazione dei tassi di interesse, tasse nazionali o imposte commerciali)?

Quali proprietà avrebbe un paese con un'economia stabile?

Tratterò due delle possibili politiche che possono essere stabili: tassi di interesse e politica fiscale.

Assumerò che una politica del tasso di interesse "stabile" è quella di mantenere invariato il tasso ufficiale (ad esempio i fondi federali negli Stati Uniti). Questo è un caso discusso nell'economia "mainstream", e l'argomento è che tale politica porta all'inflazione alla deriva a caso. (Come nella sezione 2.4.1 di "Politica monetaria, inflazione e ciclo economico" di Jordi Galí.) In altre parole, se perdi la politica monetaria, perdi il controllo dell'inflazione.

Ovviamente, il tasso di riferimento è stato allo stesso livello per anni in molti paesi e non è successo molto. Il motivo per cui il tasso ufficiale era stabile era solitamente il fatto che l'economia stava crescendo lentamente e non si vedeva alcun rischio di inflazione. Cioè, l'economia era in un certo senso (temporaneamente) "stabile", e il tasso di intervento lo rifletteva.

Anche se la banca centrale afferma che non cambierà i tassi a breve, i rendimenti obbligazionari continuerebbero probabilmente a muoversi sulla base del fatto che la politica non sarà sostenuta. Quindi cose come i tassi dei mutui si sarebbero comunque spostati.

Alcuni critici dell'economia "mainstream" pensano che i modelli che portano a questa instabilità dell'inflazione non siano corretti. In particolare, alcuni sostenitori della Modern Monetary Theory argomentano a favore del blocco del tasso di riferimento allo 0% per sempre. Questa è una posizione molto minoritaria.

Se passiamo al fiscale, non sono a conoscenza di alcuna teoria formale. Nei modelli "mainstream" di base, la politica fiscale viene spesso lasciata invariata. Tuttavia, questo non è stato considerato avere molto se un effetto, dal momento che si ritiene che la politica monetaria sia la variabile politica principale.

Abbiamo visto le aliquote fiscali invariate per anni in molti paesi, e non credo che a ciò sia associato qualcosa di insolito. Tuttavia, le aliquote fiscali sono solo una parte della politica fiscale. Spendere i cambiamenti da un anno all'altro, e nel mondo reale, è improbabile che cambi. Ad esempio, il governo federale canadese sta aiutando a pagare un ponte vicino a dove vivo. Speriamo che la spesa cessi quando la costruzione sarà completata.

Per finire, gli importi in dollari dei deficit variano in base al ciclo economico. Se le persone perdono posti di lavoro, pagano meno tasse e finiscono per ricevere più assistenza governativa. Quindi, se qualcuno definisce la "stabilità" della politica fiscale come un deficit fiscale invariato, è quasi impossibile che ciò accada. Tuttavia, alcuni economisti ritengono che queste modifiche al deficit aiutino a smorzare il ciclo economico (gli "stabilizzatori automatici"). (Vedo poca discussione sugli stabilizzatori automatici nella moderna teoria "mainstream", ma è stata discussa più dai vecchi keynesiani).

In sintesi, le impostazioni di politica "stabile" implicano che il governo non può appoggiarsi a fluttuazioni come le recessioni o controllare l'inflazione. Gli economisti della persuasione keynesiana probabilmente sosterrebbero che questo si tradurrà in profonde depressioni, come nel 1800. Molti non-keynesiani lo contesteranno.