Frizioni di credito come fonte di cicli economici

Molti articoli analizzano l'impatto degli attriti creditizi sui cicli economici e trovano quasi inequivocabilmente che gli attriti creditizi funzionano come meccanismo di amplificazione di altri shock.

Ad esempio, dato un più forte shock negativo della produttività del fattore totale , l'esistenza di attriti debitori porterà a un decesso più elevato, alla svalutazione del capitale e, in generale, a un maggiore impatto sull'economia reale.

Molti di questi modelli (nella tradizione di Kiyotaki e Moore) hanno periodi finiti e illustrano solo i meccanismi di amplificazione. Ci sono stati tentativi che in realtà cercano di considerare gli stessi attriti creditizi come la fonte dei cicli economici?

Sì, gli attriti creditizi hanno un effetto amplificante sugli shock dell'offerta mentre spesso attenuano gli shock della domanda e danno anche un aumento persistente degli effetti degli shock dell'offerta in molti modelli.

Una volta che hai un modello DSGE specificato, puoi scegliere esattamente da dove proviene la scarica e la sua forza. Vedi ad esempio Gerali et. al. 2010. Credito e attività bancarie in un modello DSGE dell'area dell'euro. Incorporano un settore bancario in un modello DSGE tradizionale. La loro scomposizione per varianza mostra che sono soprattutto gli shock che hanno origine nel settore bancario a spiegare la caduta del PIL durante la crisi finanziaria. Tuttavia, questa è una stima empirica.

Quello che puoi fare e quello che fanno è scioccare il capitale bancario in modo da simulare una perdita. Mostrano che questa perdita di capitale bancario ha effetti sulla produzione, sul consumo, sull'inflazione, sugli investimenti e così via. Quindi incorporando gli attriti finanziari e / o creditizi è possibile simulare shock a questi che a loro volta dovrebbero avere effetti reali sul modello.

Il documento è disponibile qui: http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/econo/temidi/td10/td740_10/td_740_10/en_tema_740.pdf

EDIT: In realtà ci sono documenti che stanno esaminando la domanda a portata di mano con ancora più dettagli rispetto a Gerali et. al documento sopra citato. Due di questi sono Iacoviello, M. 2014. "Cicli di affari finanziari" dove esamina una recessione che è iniziata dalle perdite subite dalle banche. Un altro documento è Jensen et. al. 2013. "Modifica dei limiti di credito Modifica dei cicli economici" in cui esaminano la liberalizzazione finanziaria in un modello DSGE. Scoprono che la liberalizzazione finanziaria porta a una maggiore volatilità macroeconomica.