Tasso di cambio reale vs tasso PPP

Ho problemi a capire la differenza tra il tasso di cambio reale e il tasso PPP.

So che il primo è calcolato utilizzando un paniere di beni e servizi in modo che il paniere non negoziabile abbia lo stesso costo in 2 paesi (immaginando un mondo di 2 paesi). Ora, non è questo il tasso che verrebbe applicato se si applica PPP?

Penso di sbagliarmi se dico che il tasso di cambio reale è quello che rende valido il PPP. Qualsiasi aiuto apprezzato.

Entrambe le risposte qui stanno dando ottime definizioni dei concetti, ma penso che sia importante parlare ulteriormente della relazione tra i due per chiarire la giustificata confusione e confrontarli.

tl; dr RER sta combinando la teoria PPP con l'attuale tasso di cambio per produrre un tasso che tiene conto del potere d'acquisto. Leggi gli ultimi due paragrafi per capire la confusione.

Da Wikipedia :

La parità di potere d'acquisto (PPP) è una teoria che misura i prezzi in diverse località utilizzando un paniere comune di merci.

PPP ci offre un rapporto (tasso) equo nel potere d'acquisto tra località diverse (in base al paniere di merci).

I tassi di cambio del mercato non seguono il PPP. Questo è il motivo per cui esiste la RER . Applichiamo la teoria PPP ai tassi di cambio attuali per ottenere un tasso "reale" che tenga conto del potere di acquisto. In altre parole, RER utilizza PPP .

Da Wikipedia :

Il tasso di cambio reale (RER) è il potere d'acquisto di una valuta rispetto a un'altra a tassi di cambio e prezzi correnti

Questo è fonte di confusione perché, almeno nella letteratura online, non sembriamo menzionare esplicitamente la loro relazione. Ad esempio, quando parliamo e insegniamo del PPP, spesso lo associamo a semplici indici di prezzo per fornire esempi di utilizzo (ad esempio l' indice Big Mac ). Questi indici stanno utilizzando il tasso di cambio corrente per confrontare tra paesi, quindi sono semplicemente RER normalizzati in una valuta e utilizzano un buon paniere specifico per il confronto (in questo caso un singolo elemento, il Big Mac). Poiché questo non è menzionato e l'uno conduce all'altro, la distinzione spesso diventa poco chiara.

Un altro fattore di confusione è che puoi trovare facilmente tassi di PPP, tassi di cambio e indici dei prezzi online, ma non RER.

Esistono diversi concetti di tasso di cambio che devono essere distinti. Esistono tassi di cambio bilaterali e multilaterali (ovvero "effettivi"), tassi di cambio nominali e reali e tassi di cambio tra il prezzo di mercato e il PPP (parità del potere d'acquisto).

• Cominciamo con il concetto più semplice: un tasso di cambio nominale bilaterale , ad esempio 117 yen / (dollaro USA), 0,8 sterline / euro, 7,7 (corona svedese) / (franco svizzero), ecc. Questi sono i tassi di cambio comunemente riportati sui giornali e in qualsiasi numero di punti vendita online.

  • A parte: ci sono due convenzioni di quotazione distinte per i tassi di cambio: il sistema "E" (con la valuta di casa nel numeratore) e l'inverso, il sistema "R". Uno scambio nominale di 1,2 franchi svizzeri per euro è espresso nel sistema "R" dal punto di vista di un residente dell'area dell'euro e nel sistema "E" dal punto di vista di un residente in Svizzera. La convenzione "R" è concettualmente più facile da lavorare, poiché un aumento del numero di unità in valuta estera per unità di valuta domestica corrisponde naturalmente a un apprezzamentodella valuta domestica. Utilizzando il sistema "E", è il contrario. Sembra esserci poca o nessuna standardizzazione riguardo alle convenzioni di quotazione dei tassi di cambio bilaterali. Tuttavia, i tassi di cambio multilaterali sono sempre espressi utilizzando la convenzione "R", in modo tale che un valore numerico maggiore corrisponda a un apprezzamento della valuta e viceversa.

• Un tasso di cambio reale bilaterale è il tasso di cambio nominale bilaterale moltiplicato per un rapporto di indici di prezzo delle due valute. (Il modo in cui viene preso il rapporto dipende dal fatto che la coppia di valute sia quotata nel metodo E o R.) Naturalmente, è possibile utilizzare molti indici di prezzo diversi; il più comune, tuttavia, è l'uso di CPI principali (indici dei prezzi al consumo). Poiché le serie CPI sono generalmente serie temporali mensili (o anche a frequenza più bassa), anche i tassi di cambio reali sono generalmente serie temporali mensili. La valuta di casa si apprezza in termini reali rispetto a una valuta estera se la valuta di casa si apprezza in termini nominali o se il tasso di inflazione del paese di origine è inferiore a quello in valuta estera.

• Mentre i tassi di cambio bilaterali sono semplici da segnalare, l'interesse spesso si concentra sui tassi di cambio multilaterali. L'economia domestica ha legami commerciali e finanziari non solo con un'altra economia ma (di solito) con molte economie diverse. Per formare un indice del valore di cambio multilaterale della valuta nazionale, è necessario ponderare i vari tassi di cambio bilaterali in base all'importanza delle economie straniere. Ancora una volta, sono possibili molti diversi schemi di ponderazione; uno schema comune utilizza pesi commerciali delle merci basati sulle importazioni e / o sulle esportazioni tra l'economia nazionale e le più importanti economie straniere. Poiché i tassi di cambio bilaterali sono rapporti di prezzi relativi, un indice di cambio (noto anche come tasso di cambio multilaterale o effettivo) viene calcolato come un indice Tornqvist (una media geometrica anziché aritmetica).

• Fino ad ora, ci siamo occupati principalmente dei prezzi di mercato sia per i tassi di cambio nominali sia per quelli reali. Anche se è perfettamente OK per molte applicazioni, non è il modo più utile per procedere se si vogliono fare confronti tra gli standard di vita in tutti i paesi. La parità del potere d'acquisto (PPP) cerca di facilitare tali confronti, calcolando quanto costa un "paniere di beni" standard - spesso, ma non sempre, i beni nei panieri dell'IPC - in vari paesi.

  Un famoso caso di tasso di cambio bilaterale del PPP è il "Big Mac Index" della rivista The Economist : dato che un Big Mac è praticamente lo stesso in tutti i paesi in cui viene venduto, si può elaborare lo scambio bilaterale basato su PPP tra gli Stati Uniti dollaro (diciamo) e tutti gli altri paesi come i tassi di cambio che farebbero lo stesso costo di acquisto di un Big Mac. (Ovviamente, The Economist non afferma che il Big Mac sia in primo piano nel paniere di consumo di nessuno.)

  Confrontando i tassi di cambio nominali e basati su PPP è possibile fare dichiarazioni come "la valuta A è sopravvalutata (o sottovalutata) rispetto alla valuta B". Naturalmente, le diverse scelte dei panieri di consumo porteranno a diversi tassi di cambio PPP. Pertanto, a seconda della scelta del paniere, possono sorgere risposte contrastanti sul fatto che una valuta sia sopravvalutata o sottovalutata.

Per ulteriori informazioni sull'indice Big Mac, controlla il sito Web dell'Economist Magazine .

Per una discussione non tecnica sugli indici del dollaro utilizzati dal personale del Federal Reserve Board statunitense, ad esempio, l'articolo del 2005 Indici del valore di cambio del dollaro nel Bollettino della Federal Reserve.

In effetti, la RER viene calcolata convertendo prima la valuta dal Paese A al Paese B, anziché acquistare gli stessi beni nel Paese B, mentre il PPP è il rapporto tra il prezzo dei beni in ciascun Paese.

Dalla voce di Wikipedia :

Se tutti i beni fossero liberamente negoziabili e i residenti stranieri e nazionali acquistassero identici panieri di beni, la parità del potere d'acquisto (PPP) sarebbe valida per il tasso di cambio e i deflettori del PIL (livelli dei prezzi) dei due paesi e il tasso di cambio reale sarebbe sempre uguale 1

Sfortunatamente, gli ostacoli agli scambi (così come i potenziali vantaggi ricardiani nella produzione) spesso significano che un bene è "più economico" in un determinato paese rispetto ad un altro, quindi RER e PPP possono e differiscono.

$PPP = RER$