C'è un problema di vecchia data nella maggior parte delle discussioni su Fractional Reserve Banking (FRB), riguardo alla definizione precisa di denaro. Il denaro contante (che è M0) è un'attività nel bilancio del sistema bancario, mentre il denaro depositato (la passività) è il denaro creato dal prestito.
Sin dall'introduzione in particolare degli assegni, e in generale della possibilità di effettuare trasferimenti diretti tra due conti di deposito, il denaro depositato è stato di fatto la forma di denaro utilizzata nell'economia. Il denaro contante viene mantenuto in una riserva frazionaria di depositi (era un regolatore del totale dei depositi e dei prestiti, ma in pratica non è più così), e utilizzato principalmente per gli insediamenti di liquidità interbancaria, poiché i trasferimenti avvengono tra le banche conti presso diverse banche. I requisiti di riserva sono ora scesi al 2% o meno nella maggior parte dei paesi.
Così presa alla lettera, la domanda è cosa succede a un'economia quando la sua offerta di moneta è ridotta del 98% e allo stesso tempo il prestito totale si riduce di qualunque proporzione il prestito bancario sia del prestito totale nell'economia (in genere 1/3 o più) .
A breve termine, congratulazioni, non hai più un'economia. Nessuno può più pagare i loro debiti non bancari, perché non c'è abbastanza denaro per pagarli. Tieni presente che i pagamenti del debito non si adattano automaticamente alle variazioni dell'offerta di moneta. Ciò innesca una cascata di debiti che causa un fallimento aziendale diffuso. L'impatto di accompagnamento su tutti i prezzi provoca gravi interruzioni nella catena di approvvigionamento, perché tutto nell'economia ha ora un prezzo errato rispetto a tutto il resto. Una riduzione del 20% dell'offerta di moneta di responsabilità negli Stati Uniti tra il 1930 e il 1933ad esempio, il prezzo del cibo acquistato dagli agricoltori in alcune parti degli Stati Uniti è stato inferiore al costo del carburante necessario per portare il cibo sul mercato per la vendita. Questo evento sarebbe chiaramente molto peggio di così. I sistemi basati sul mercato possono e adegueranno i prezzi nel tempo per compensare i cambiamenti nell'offerta di moneta, ma quello è a lungo termine. È stato detto che "ogni civiltà dista solo 2 pasti dalla barbarie" e temo che tu abbia semplicemente spinto la tua oltre il limite.
A lungo termine, dopo un periodo di scambi di mercato con sigarette e altri sostituti del denaro, e i responsabili di questo casino cacciati e trattati in modo appropriato, le persone probabilmente sentiranno che il sistema bancario a riserva frazionaria non era poi così male idea dopo tutto. Si svolgerà qualche forma di evento dell'anno 0 in Germania e il sistema bancario verrà riavviato. Dal momento che tutto il debito è stato effettivamente scaricato durante lo "sfortunato evento", i prossimi decenni saranno probabilmente indicati come un'età d'oro. Dai sopravvissuti.
Se invece ipotizziamo che anziché ridurre l'offerta di moneta (che sappiamo essere una cattiva idea), il sistema bancario viene invece convertito in modo che non vi sia alcun prestito di riserva frazionario, viene iniettato denaro in contanti per sostituire il debito e mantenere l'attuale quantità di depositi. Tutti i depositi nel sistema sono semplicemente mantenuti costanti da questo punto in poi, e ora hai una costante economia di offerta di moneta.
Come nota a margine, ora tutti devono pagare per i propri conti bancari, poiché poiché le banche non sono più istituti di credito, hanno bisogno di una fonte di entrate per finanziare le loro operazioni. Abbastanza una grande fonte di entrate: le reti ATM non sono economiche.
I problemi causati da un improvviso calo dei prestiti totali sono ancora presenti. In pratica ciò interromperà l'economia a breve termine, ma si spera non altrettanto male come nello scenario precedente.
La risposta breve, tuttavia, è semplicemente che non sappiamo come si comporta in pratica un'economia monetaria costante. Non c'è stata un'economia monetaria costante da quando è stato inventato il sistema bancario a riserva frazionaria, e sono passati almeno 3-400 anni (a seconda di dove si colloca il settore bancario orafo nel continuum bancario e in quale paese si trova).
Molte statistiche finanziarie probabilmente inizierebbero a sembrare molto strane, poiché anche la correzione dell'IPC non controlla adeguatamente l'impatto della crescita monetaria sulle misurazioni dei prezzi. È possibile che l'economia si stabilizzi dopo alcuni anni mentre tutto si adatta alla costante offerta di moneta - questo è essenzialmente l'argomento della teoria dell'equilibrio generale. È anche del tutto possibile che la crescita dell'offerta di moneta fornita da FRB nel tempo faciliti il verificarsi di aggiustamenti - molte argomentazioni a favore di piccoli importi positivi dell'inflazione ruotano essenzialmente attorno a questo - e che un mucchio di questioni che non abbiamo affrontato In precedenza non sapevo di emergere e causare nuovi problemi.
Sebbene si tratti di una questione di ricerca aperta, è interessante notare che un effetto collaterale di alcune delle recenti modifiche normative di Basilea 3 è che, almeno negli ultimi due anni, diversi paesi, tra cui il Regno Unito, hanno registrato un'offerta di moneta stabile . Se questo continua (è perfettamente possibile regolare il sistema bancario a riserva frazionata in modo che non espanda l'offerta di moneta se sai cosa stai facendo - se le banche centrali sanno davvero cosa stanno facendo è anche una questione di ricerca aperta ), allora potremmo iniziare ad avere alcuni dati empirici che possono aiutare a far luce su questa domanda molto interessante.