Chi paga esattamente il conto se la Grecia è inadempiente

Mi scuso se l'argomento non è appropriato (qui per i neofiti dell'economia), ma sono curioso di sapere esattamente chi pagherebbe esattamente il conto se la Grecia dovesse inadempiere sui ~ 300 miliardi di dollari che deve. Sembra che la maggior parte del denaro sia dovuto a UE, FMI e BCE, ma cosa significa veramente in termini profani? Vuol dire che i contribuenti in altri paesi (principalmente UE) finiscono per pagare in un modo o nell'altro.

Chi pagherebbe dipende dai termini del default. A volte i detentori di debiti simili non sono trattati allo stesso modo, e questo può avvenire in diversi modi. I greci potevano essere inadempienti sui debiti esterni ma continuare a pagare i creditori interni. O poiché il MES e altre entità stanno fornendo finanziamenti in corso, forse continueranno a essere rimborsati quando altri non devono tenere aperti quei rubinetti. O, meno estremamente, potrebbero variare il grado di tolleranza, i cambiamenti di termini e l'estensione del default.

Ho trovato utili i seguenti due grafici del 2013 e del 2014 per capire chi sono gli attuali detentori del debito pubblico greco e come si confronta con altri paesi ricchi.

Fonte: STARLING CITY

Aggiornamento: non sono riuscito a trovare una serie temporale dei detentori del debito greco, ma qui ci sono alcuni grafici aggiuntivi per vedere l'evoluzione. Il primo è più comparabile al grafico a torta sopra rispetto al secondo che mostra solo le partecipazioni bancarie. Se ciò è interessante, le statistiche bancarie consolidate della BRI potrebbero essere utilizzate per creare una serie temporale delle disponibilità bancarie del debito greco

Aggiungerei una prospettiva storica alle grandi risposte già fornite. I dati di un articolo molto illustrativo " La ristrutturazione del debito greco: un'autopsia " di Jeromin Zettelmeyer, Christoph Trebesch e Mitu Gulati.

I creditori privati ​​sosterrebbero le perdite se la Grecia fallisse prima di marzo 2012

Queste organizzazioni detenevano il debito greco entro il 2011:

Il debito è diventato pubblico tra marzo e aprile 2012

Zettelmeyer et al .:

Dopo uno scambio di debito di 200 miliardi di euro a marzo / aprile 2012 e un riacquisto di gran parte delle obbligazioni sovrane scambiate a dicembre, la quantità di obbligazioni greche nelle mani di creditori privati ​​è scesa a soli 35 miliardi di euro, solo il 13 percento di dove si trovava nell'aprile 2010, quando la Grecia ha perso l'accesso ai mercati dei capitali.

I cittadini dell'UE pagherebbero il conto ora

Hai ragione. La maggior parte del debito sovrano greco è detenuta da altri sovrani dell'UE. Quindi i contribuenti dell'UE finiscono per pagare il conto in caso di inadempienza della Grecia. Di solito, piuttosto che un totale inadempimento (ovvero mancando un termine di rimborso), ci sarà un accordo per ristrutturare il debito in modo che la Grecia ottenga più tempo o qualche altra forma di concessione.

Quindi l'UE e la Grecia parleranno duramente in TV per compiacere i rispettivi elettorati, ma entrambe le parti sanno che un vero default comporterebbe una catastrofe per l'intera economia europea e quindi farebbe tutto il possibile per evitarlo.

Dobbiamo prima essere chiari sul significato che diamo alla parola "default". L'altra risposta le ha dato un significato temporaneo ("mancato termine di pagamento"). In tal caso, qualsiasi effetto economico diretto sarà limitato (specialmente se il ritardo è breve). Ma potrebbero esserci conseguenze economiche indirette attraverso l'effetto sulle aspettative economiche.

Ora diamo alla parola " default " un significato pesante: " mancato pagamento di capitale e interessi ", quindi ci saranno vari effetti diretti e indiretti:

Il mercato del debito perde l'offerta, riducendo le opportunità di prestito per altri debitori. I creditori diventano più prudenti e severi nei confronti dei potenziali debitori, in considerazione della perdita ... in generale il mercato del debito soffre, e con esso qualsiasi attività economica benefica che potrebbe richiedere un finanziamento del debito.

I creditori perdono il reddito corrente (l'interesse) e diventano anche meno ricchi. Quindi la loro salute finanziaria peggiora, influenzando direttamente il loro livello di impegno corrente nell'attività economica e anche il loro precipitare in una nuova attività economica, e così, il futuro. Se i creditori finali sono stati, il loro bilancio pubblico soffre, il che può effettivamente portare anche a una tassazione più elevata.

Consideriamo ora la seguente svolta "fantasia economica": supponiamo che uno stato debitore annunci: "Non possiamo dire quando saremo in grado di iniziare a rimborsare l'importo principale del debito, ma nel frattempo pagheremo debitamente e completamente gli interessi maturati" . ... C'è un "conto da pagare" qui? Sarebbe molto interessante vedere quali sarebbero le conseguenze di una tale situazione. Sfortunatamente, nelle scienze sociali, ci sono tutti i cortometraggi di esperimenti molto interessanti che non possiamo davvero eseguire, quindi possiamo solo teorizzare su di loro e sperare che emerga un "esperimento naturale" ...

La risposta è sopra. Un punto importante da notare che gli altri contribuenti persi è l'effetto di un default sui mercati dei derivati ​​e delle società greche. I rating del credito delle società greche sono pesantemente influenzati dal rating del governo greco. Se la Grecia è inadempiente o inadempiente su un pagamento (mancati o ristrutturazioni), il suo rating creditizio sarà fortemente influenzato negativley. Ciò avrà probabilmente un effetto a catena per le società greche che saranno anch'esse colpite negativley. Infine, se il governo greco è inadempiente in materia di obbligazioni estere, è probabile che non vengano rispettati neppure gli obblighi locali (appaltatori governativi locali, pensioni, ecc.). Ciò danneggerebbe l'economia greca.

In termini di derivati ​​e mercati finanziari, molti strumenti come i CDS governativi greci (Credit Default Swaps - essenzialmente un contratto in cui una parte paga l'altra in caso di inadempienza della Grecia entro un certo tempo) verrebbero attivati ​​o influenzati da un default.

Quindi, per rispondere alla tua domanda - oltre ai detentori del debito reale sopra descritto da altri commentatori - molte persone "pagherebbero" mentre i proprietari dei CDS ne trarrebbero beneficio.

Due problemi aggiuntivi che non sono chiari nelle altre risposte:

A) In teoria, sono quelli che hanno dato credito a un cattivo mutuatario che pagheranno il costo di quell'errore. Una banca ha sempre un elenco di prestiti che non può recuperare e rappresenta una perdita. In questo caso, sarebbero le banche private che inizialmente prestavano denaro alla Grecia. Tuttavia, il modo in cui abbiamo organizzato i nostri sistemi bancari, un grosso successo a una banca porta a una crisi finanziaria a meno che la banca non venga salvata. In questo caso, ciò significa che, sebbene sembri che gran parte dell'onere ricada su investitori / banche privati, alla fine è spesso il settore pubblico e quindi i normali cittadini di un paese che finiscono per pagare il default.

B) In questi casi, la questione dell '"anzianità del debito" è importante. Spesso il FMI concede prestiti solo se il suo debito è maggiore rispetto a tutti gli altri. Ciò significa che in molti casi non tutto il debito è ugualmente rischioso e un inadempimento colpirebbe i prestatori privati ​​prima che colpisca i prestatori sovrani e infine i prestatori "IFI" (FMI, Banca mondiale, ecc.).

C) Una parte potenziale della soluzione è il bail-in come a Cipro, in cui i grandi conti di deposito bancario sono stati ridotti con un "prelievo" di circa il 40% su qualsiasi somma di denaro superiore a un livello di 100.000 ...