Di recente ho letto un articolo sul New York Times che parlava della Cina che ha svalutato la sua valuta (che credo sia tenuta a freno contro il dollaro USA). La mia domanda è: in particolare quali strumenti utilizza una banca centrale di un paese per svalutare artificialmente la sua valuta e quali effetti ha sul suo commercio estero?
Risposte:
In genere, una svalutazione si ottiene vendendo la valuta domestica nel mercato dei cambi e acquistando altre valute. Supponiamo che la Cina venda un trilione di Renminbi e acquisti 157 miliardi di dollari. Dal punto di vista del mercato, è come se l'offerta di Renminbi fosse appena aumentata. Come in qualsiasi mercato competitivo, un aumento dell'offerta farà scendere il prezzo (cioè il tasso di cambio): uno Yuan varrà meno di prima.
Le svalutazioni sono buone per la bilancia commerciale di un paese. Le aziende con sede in Cina alla fine si preoccupano di quanti Yuan finiscono. Supponiamo che il valore del Renminbi sia di 10 Yuan = $ 1US. Ciò significa che un prodotto cinese al prezzo di 10 Yuan costerebbe un americano $ 1 per l'acquisto. Supponiamo ora che il valore del Renmimbi diminuisca della metà: 10 Yuan = $0.50. Ora lo stesso prodotto, ancora al prezzo di 10 Yuan, costerà solo un americano 50 centesimi. È come se tutto ciò che le esportazioni cinesi fossero diventate più economiche! Questo calo del prezzo apparente delle esportazioni cinesi farà sì che le persone in altri paesi desiderino acquistare più prodotti cinesi in modo che la Cina sperimenterà un aumento delle sue esportazioni. L'argomento funziona anche al contrario: per un cinese, la svalutazione fa sembrare che i prodotti americani siano diventati più costosi, quindi i cinesi richiederanno meno prodotti americani (e britannici, tedeschi, ecc.) E la Cina importerà meno. Insieme, questi due effetti significano che la bilancia commerciale della Cina (ovvero la differenza tra esportazioni e importazioni) migliorerà come conseguenza della svalutazione.
Non penso che sia legale in tutti i paesi, ma la banca centrale può anche stampare più denaro e darlo al governo, che a sua volta può usarlo per pagare il debito pubblico.
Ciò causerà l'inflazione, poiché ci sono più soldi che rappresentano gli stessi beni e servizi. L'inflazione farà svalutare il denaro.
Complementare alla risposta di Ubiquitous rispetto all'effetto di una svalutazione sul commercio estero (e solo di importanza marginale), è la possibilità che l'effetto positivo di una svalutazione sul conto corrente si verifichi solo dopo un iniziale peggioramento del conto corrente. Questa sequenza di peggioramento e conseguente miglioramento delle partite correnti in risposta a una svalutazione è chiamata effetto della curva a J, introdotta da, se ricordo bene, Abba e Lerner. La sua presenza può essere spiegata districando due effetti opposti che derivano da una svalutazione: un effetto volume che influisce positivamente sul conto corrente e un effetto prezzo che influisce negativamente sul conto corrente.
L'effetto volume con un impatto positivo sul conto corrente è esattamente ciò che è descritto da Ubiquitous. L'impatto negativo dell'effetto prezzo sul conto corrente deriva dal fatto che ogni dato quantitativo importato diventa più costoso dopo la svalutazione. Questo effetto di prezzo dominerà nel caso in cui l'elasticità dei prezzi della domanda interna di importazioni e l'elasticità dei prezzi della domanda estera di esportazioni interne siano basse, poiché in tal caso i quantitativi esportati aumenteranno solo modestamente e le importazioni diminuiranno solo modestamente . Oppure, in altre parole, in questo caso di elasticità a basso prezzo, l'effetto de volume è piccolo. Questo è generalmente il caso a breve termine. A lungo termine ci si può aspettare che l'effetto volume domini.
La svalutazione è la riduzione del valore di una valuta, effettuata dalla Banca centrale 1 del paese e comporta una modifica o un adeguamento del valore della valuta rispetto a uno standard 2 .
Questo standard potrebbe essere l'oro o un'altra valuta, ad esempio il dollaro USA. La caratteristica principale dello standard di cambio è che il governo garantisce un tasso di cambio fisso alla valuta di un altro paese che utilizza lo standard, indipendentemente dal tipo di banconote o monete utilizzate come mezzo di scambio.
Il processo di svalutazione stesso è correlato all'aumento della quantità di denaro circolante semplicemente stampandone di più 3 se la tua valuta è completamente convertibile 4 o vendendo la riserva dell'oggetto che il tuo paese utilizza come standard e impostando un nuovo tasso fisso rispetto in una valuta di riferimento estera.
Il risultato diretto di una svalutazione sta rendendo i prodotti dell'economia più economici, quindi più competitivi. Un ulteriore uso della svalutazione è la protezione delle economie locali dalla crisi regionale o globale, poiché la svalutazione potrebbe essere utilizzata come riserva.
1. O Comitato valutario che soppianta la funzione di una banca centrale.
2. Unità con cui è possibile scambiare quella valuta.
3. Ciò avviene emettendo obbligazioni o monetizzando beni e servizi del settore privato in cambio di obbligazioni.
4. Le valute interamente convertibili, ad esempio, sono: USD, GBP, EUR.
È un'emissione della banca centrale. Il dollaro è una valuta ampiamente utilizzata in tutto il mondo. Si ritiene così ampiamente che se gli Stati Uniti tentassero di "svalutare la propria valuta" per ottenere un vantaggio economico, questo avrebbe un effetto nullo perché ridurrebbe anche la propria economia. La Cina è molto diversa in quanto è una società abbastanza chiusa da poterti dire cosa devi pagare per qualcosa. Quando svalutano la loro valuta è quando dicono ai loro cittadini che se acquistano questa macchina dagli Stati Uniti, devi pagare di più. Oppure acquista la Cina e sarà più economica. È nazionalismo. Tranne che provano a mascherarlo come libero scambio. Alcuni media non raccontano l'intera storia.