Perché i legami perpetui non sono più comuni?

La maggior parte dei titoli di Stato e obbligazioni societarie ha una data di scadenza in cui il capitale deve essere rimborsato.

Mentre le poche percentuali di interesse ogni anno non sono generalmente un grosso problema da pagare, quando un'obbligazione matura, l'emittente deve rimborsare tutto il capitale in una sola volta che può essere una spesa enorme e l'emittente può diventare inadempiente se non ha tutti i soldi a portata di mano a quel punto.

Se l'emittente obbligazionario emette un'obbligazione senza scadenza, devono solo gestire i pagamenti degli interessi, che è un importo fisso di denaro e poiché l'inflazione gradualmente svaluta il denaro, diventa gradualmente meno problemi a pagarlo.

Se il prezzo dell'obbligazione diminuisce o dopo un buon anno, l'emittente obbligazionario può riacquistare alcune delle proprie obbligazioni dal mercato a propria discrezione per ridurre ulteriormente l'onere degli interessi.

Dal punto di vista degli investitori, questo è un tipo di titolo che può essere acquistato dal mercato e venduto quando hanno bisogno di denaro proprio come qualsiasi altro titolo, indipendentemente dalla mancanza di maturità. In questo modo questo titolo può essere come un titolo con un dividendo predeterminato. Poiché l'emittente deve solo pagare gli interessi, il rischio di credito è inferiore, ma il rischio di interesse è elevato.

Finora sembra che un legame perpetuo sia solo un altro tipo di sicurezza con proprietà e rischi interessanti.

Ma la maggior parte delle obbligazioni ha una scadenza, quindi quali sono le avvertenze? Qual è la ragione per cui la maggior parte delle obbligazioni ha scadenza e quelle perpetue non sono comuni?

1. Le obbligazioni perpetue più famose sono le obbligazioni governative britanniche note come console . Non sono stati emessi per evitare il rischio di ribaltamento evidenziato. Piuttosto, il loro vantaggio chiave era la liquidità. Potrebbero vendere nuovi consoli alle stesse condizioni dei vecchi consoli e hanno aumentato la liquidità perché ha reso più liquida la nuova e la vecchia emissione.
2. Si sono rivelati un investimento piuttosto orribile in termini reali per i primi investitori. L'inflazione ha portato via gran parte del loro valore.
3. Nonostante la loro vita apparentemente infinita, perché pagano buoni e noi scontiamo geometricamente il futuro il loro comportamento in termini di sensibilità ai tassi di interesse è simile alle obbligazioni a lunga scadenza esistenti.
4. A meno che l'obbligazione non sia richiamabile, generalmente non è possibile guadagnare denaro riacquistando la propria obbligazione a prezzi di mercato. Se i tassi di interesse calano, facendoti desiderare di sostituire le vecchie obbligazioni, il prezzo delle vecchie obbligazioni aumenta fino a quando il rendimento di vecchie e nuove obbligazioni non viene equiparato. Le cose sono leggermente diverse con le variazioni del rischio di credito, ma anche in quel caso può essere complicato.
5. Il prodotto che descrivi sembra molto simile allo stock preferito . L'articolo di Wikipedia sulle perpetuità fornisce consoli e titoli preferiti come due esempi.

Considera che la banconota da un dollaro in tasca è un'obbligazione perpetua a cedola zero, pagabile dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti per i saldi delle riserve bancarie detenuti presso la Federal Reserve. Il mondo è inondato di perpetui.

Inoltre, i titoli di stato emessi da un paese che stampa la propria valuta non presentano alcun rischio di credito. Per una prova basata sui dati, guarda cosa è successo ai titoli di stato giapponesi (JGB) decennali dopo ogni successivo downgrade di Moody's, S&P e Fitch.