Perché la volatilità è un argomento importante nell'econometria finanziaria?

Non so se sia totalmente fuori tema, ma ho pensato che potesse essere utile avere opinioni e una risposta aggregata sul perché la volatilità è un argomento importante nell'econometria finanziaria.

Penso che sia iniziato con la teoria del portafoglio e la necessità di comprendere le proprietà del secondo momento sottostante dei rendimenti delle attività. Successivamente la formula di Black-Scholes e la popolarità dei derivati ​​hanno reso questa entità molto importante in ambito finanziario.

La volatilità passata nel prezzo di qualcosa è una misura dell'incapacità del passato di prevedere il presente, poiché altrimenti i prezzi cambieranno in modo regolare semplicemente riflettendo i costi del tempo, e quindi in molti (ma non tutti) casi potrebbe essere un indicatore di come difficile potrebbe essere per il presente prevedere il futuro.

Quindi diventa un indicatore di rischio e influenza i valori dei derivati: l'acquisto di un'opzione tenderà a essere più costoso se entrambe le parti ritengono che i prezzi saranno probabilmente volatili in futuro e l'opzione è più probabile che venga esercitata.

Penso che il motivo principale sia che molte serie temporali finanziarie presentano un'elevata volatilità e che i modelli ARIMA standard non si adattano bene ai dati con elevata volatilità. Quindi i modelli di serie temporali speciali che tengono conto di ciò sono importanti per generare previsioni migliori.

I modelli ARIMA sono ben consolidati, mentre i modelli di serie storiche come GARCH indicano che la volatilità dei modelli è più recente e più aperta alle estensioni e allo sviluppo teorico. Questi sono i motivi per cui questo argomento sarebbe interessante per gli accademici.

Non sono un economista, ma la mia ipotesi sarebbe che: 1) ci sono diverse opzioni / tecniche basate sul futuro per trarre profitto dall'alta volatilità e 2) una volatilità più elevata corrisponde a un rischio maggiore in un certo senso, o almeno alla fiducia degli investitori / nervosismo.

Modern Portfolio Theory (MPT) e Efficient Market Hypothesis (EMH) condividono ipotesi importanti. Tra questi c'è il presupposto che tutti gli investitori sono sempre massimizzando il profitto, razionale e avverso al rischio. In tal caso, si dice che i cluster vol e vol in eccesso violino una forma rigorosa di EMH poiché ciò indica che i prezzi possono discostarsi dai fondamentali. Naturalmente, i cluster vol / vol in eccesso sono visti a tutti i livelli di granularità nelle serie temporali finanziarie.

Gli economisti finanziari cercano di spiegare perché esiste un eccesso di vol e come incorporarlo al meglio nei loro modelli. Mentre le idee su come modellare il vol non necessariamente provengono da economisti finanziari, quelle importanti, come hanno fatto ARCH / GARCH, e sono state successivamente incorporate dalle società finanziarie nei loro modelli di prezzo e strategie di trading.

La volatilità ha anche un'applicazione piuttosto importante, che sta nel prezzo delle opzioni. Il famoso modello di Black-Scholes incorpora la volatilità futura nella sua equazione. Pertanto, essere in grado di prevedere la volatilità con un alto grado di accuratezza è cruciale nella vita quotidiana dei professionisti del settore dei derivati. Questo è il motivo per cui tanta attenzione viene riservata in ambito accademico alla ricerca e alla migliore comprensione della volatilità.

La volatilità è un concetto molto importante in finanza per la semplice ragione che conta come ci si arriva. Diciamo che devi andare da Chicago a Indianapolis. Hai due opzioni per arrivarci, potresti guidare il tuo bel SUV di lusso con aria condizionata e crociera il controllo o potresti salire su un vagone come clandestino. È estate e il vagone è a 110 gradi all'interno e sei così caldo dopo un'ora che ti viene voglia di saltare a una fermata solo a metà strada. Vieni sbattuto contro il fianco del vagone e ferisci la spalla e ora non puoi usare il braccio destro e il dolore ti sta uccidendo. Ora vuoi saltare fuori e fare qualsiasi cosa per alleviare il dolore. Decidi di resistere e arrivare a Indianapolis tre ore dopo, lo stesso tempo impiegato per guidare. Entrambe le opzioni hanno prodotto lo stesso risultato,

Lo stesso vale per i rendimenti azionari, il grado di disagio riscontrato durante il viaggio verso i guadagni del mercato azionario di fine anno è espresso dalla deviazione standard e dalla volatilità. Una volatilità eccessiva ti farà desiderare di vendere un titolo o un portafoglio. Può rendere il viaggio estremamente scomodo. Un investitore razionale, anche uno che afferma di essere coinvolto a lungo termine sarà messo alla prova per esaurirsi in fondo con troppa volatilità.

Con la volatilità e la deviazione standard, è possibile calcolare una delle metriche più critiche di qualsiasi portafoglio che è il rendimento corretto per il rischio . Formule come i rapporti Sharpe e Sortino aiutano a quantificare i rendimenti corretti per il rischio di un'azione o di un portafoglio.

Oltre ai prezzi delle opzioni, questa è la migliore applicazione della volatilità e della deviazione standard alla costruzione del portafoglio e all'econometria finanziaria.