Prezzi ottimali per gli scambi di criptovaluta


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Ho una comprensione generale della teoria dei giochi e voglio provare ad applicarla agli scambi di criptovaluta, che sono sistemi completamente decentralizzati. Vengo da un background finanziario, quindi definirò alcuni termini chiave.

Prezzo BID: prezzo al quale lo scambio è disposto ad acquistare un bene da te.

RICHIEDI Prezzo: prezzo a cui lo scambio è disposto a vendere un'attività da te.

ASK> BID, quindi come trader, pagherai sempre il prezzo ASK più alto durante l'acquisto e otterrai il prezzo BID più basso durante la vendita.

Lo spread BID-ASK è il prezzo ASK meno il prezzo BID.

Considera i seguenti scambi di Bitcoin autonomi con i seguenti prezzi in una determinata data:

Scambi e prezzi di bitcoin

Come puoi vedere, ogni scambio cita il suo prezzo e il suo spread.

In un mondo privo di attriti, un trader può acquistare Bitcoin al prezzo ASK più economico (in questo caso scambiare B a 1477) e vendere le monete sullo scambio con il prezzo BID più alto (scambiare A ad un prezzo BID di 1603). Questa opportunità di arbitraggio si riscontra anche sugli altri mercati purché il prezzo ASK pagato dal trader sia inferiore al prezzo BID dell'altro scambio.

Ora diciamo che voglio creare il mio scambio. Se voglio eliminare tutte le opportunità di arbitraggio, citerei un prezzo BID pari al BID più basso (scambio B: 1475) e un prezzo ASK pari al più alto ASK (scambio A: 1604). Mentre questo elimina l'arbitraggio sul mio scambio, mi rende anche molto competitivo, dato che il mio spread sarà uguale a 129. In quanto tale, nessuno scambierà sul mio scambio.

Dato che voglio mantenere la mia diffusione competitiva, con l'obiettivo di ridurre al minimo le opportunità di arbitraggio. Qual è il miglior modo di agire per quotare i prezzi dei Bitcoin?

Questo è un caso reale e le cifre nella tabella sono i prezzi effettivi di Bitcoin \ USD presi in una data particolare per questi scambi anonimi.


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Forse mi manca qualcosa, ma cosa c'entra questo con la teoria dei giochi?
Giskard

Bene l'idea è che voglio fissare i prezzi sul mio scambio in modo tale che siano considerati competitivi rispetto ad altri, ma allo stesso tempo scoraggiare i trader dall'arbitraggio del mio prezzo.
roland,

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Ma gli altri prezzi sono fissati. Sei l'unico attore con una decisione. Ciò non sembra richiedere la teoria dei giochi.
Giskard,

Risposte:


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Manca l'elemento chiave, le commissioni di trasferimento. Se le commissioni di trasferimento sono sufficientemente elevate, il costo marginale per spostarsi tra gli scambi deve solo rimanere all'interno dello spread bid-ask lordo. Probabilmente può spostarsi al di fuori di quello spread perché esiste un rischio aggiuntivo per chi si sposta tra gli scambi. Non tutti gli scambi si spostano avanti e indietro tra i conti bancari del mondo reale allo stesso modo, né tutti hanno la stessa profondità di negoziazione. Inoltre, il valore del denaro nel tempo tra gli scambi è probabilmente sufficiente a divorare qualsiasi arbitraggio. Può valere la pena rinunciare agli utili di arbitraggio se vengono scambiati per il valore temporale degli utili di denaro. Se l'arbitraggio è piccolo e il costo è elevato, puoi portare uno spread bid-ask più ampio e cavartelo come market maker.

Sembra che tu abbia bisogno della teoria delle decisioni e non della teoria dei giochi a meno che tu non stia considerando i comportamenti degli altri attori come parte del gioco. Dovresti iniziare con il principio di coerenza di De Finetti. È un principio più debole del principio "nessun arbitraggio". Nella sua forma più debole, afferma solo che le probabilità sono coerenti se un allibratore non può subire una perdita certa in tutti gli stati della natura attraverso la combinazione intelligente di scommesse da parte di un singolo o di più attori.

Ciò che lo rende più debole è che non dice mai che non esiste alcuna opportunità di arbitraggio, ma implicherebbe che se esistesse, i market maker catturerebbero tutti o quasi tutti i profitti. Sarei sorpreso di scoprire che gli scambi non hanno tratto grande profitto dalle opportunità di arbitraggio reciproche. Sono perfettamente posizionati e hanno un inventario profondo che potrebbero prendere in prestito dai loro clienti. Probabilmente permettono ad alcuni di passare per far entrare gli speculatori nei loro mercati. Sono massimizzatori del profitto.

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